Корпоративные облигации в Украине – 1 часть

облигации, фондовый рынок, ценные бумаги

Последние несколько лет в средствах массовой информации, освещающих финансовые вопросы, все чаще можно услышать такие словосочетания, как «корпоративные облигации» или «облигации предприятий». Согласно существующему определению, облигации предприятий (в дальнейшем просто «облигации») – это ценные бумаги, удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств и подтверждающие обязательство эмитента возместить им номинальную стоимость этих облигаций в предусмотренный срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех имеющихся видов распространяются среди граждан и предприятий на добровольных началах.

Почему же данный финансовый инструмент становится все более востребованным на фондовом рынке Украины, а сегмент этого рынка, который он занимает, очень динамично развивается? Для ответа на этот вопрос рассмотрим краткую историю этих ценных бумаг в нашей стране.

Первые выпуски корпоративных облигаций были зарегистрированы ГКЦБФР – «Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку» – еще в далеком 1996 году. Однако в связи с несовершенством налогового законодательства массовым явлением облигации не стали. Свою негативную роль также играло достаточно слабое развитие инфраструктуры фондового и финансового рынка Украины. Но с вступлением в силу изменений к Закону «О налогообложении прибыли предприятий» (1999 год), которые кардинально изменяли порядок налогообложения эмиссии и обращения облигаций (на расходы эмитентов и доходы инвесторов стали относиться лишь суммы выплаченных процентов или дисконта – разницы между номинальной стоимостью и ценой продажи), количество выпусков облигаций стало стремительно расти. Лишь за два года, с конца 1999 по конец 2001, рынок корпоративных облигаций в Украине увеличился почти в 7 раз.

Теперь попытаемся ответить на вопрос – в чем секрет наблюдающегося вот уже на протяжении многих лет динамичного развития рынка корпоративных облигаций? Об определенной налоговой либерализации я уже сказал, но, несмотря на присутствие таковой, существуют и другие факторы, благоприятно сказывающиеся на развитии рассматриваемого нами сектора. Заключаются они в ряде существенных преимуществ, которыми обладают облигационные займы, причем как для инвесторов, так и для эмитентов. Каковы они? А вот об этом мы поговорим в следующий раз.

Все права защищены! Копирование материалов Блога без согласия автора запрещено!