Где берут деньги застройщики? (4 часть)

недвижимость, дом, жилье

Покупая квартиры в Ступинском районе Подмосковья, коттеджи или коммерческую недвижимость, мы не задумываемся о том, на какие деньги это все построено. Нам интересна цена, качество, месторасположение, ближайшая инфраструктура. А вот застройщика, решившего возвести какой-то объект, в первую очередь заботит вопрос финансирования. Некоторые виды получения денежных средств мы рассмотрели раньше. Но это еще не все. Наравне с ипотечными облигациями у нас действует и другой деривативный инструмент привлечения капитала в строительство – ипотечные сертификаты. Особенности их обращения регламентируются специальным законодательством. Указанными ценными бумагами банки, по сути, гарантируют выплату денег продавцам жилья. Клиент – физическое лицо – имея такой ипотечный сертификат, мог оформить с продавцом документы на необходимую недвижимость. Следующим шагом он заключал кредитный договор с банком, который акцептовал ипотечный сертификат в пользу строительной компании-продавца. К сожалению, ипотечные сертификаты не получили широкого распространения.

Вексельные расчеты, как путь привлечения заемного капитала в строительство, встречаются на рынке, но по причине долгосрочности операционного цикла и связанных с этим хозяйственных рисков они так же не получили массового распространения. Этими инструментами регулярно пользуются около 20% общестроительных организаций. Накопление кредиторской задолженности за товары (услуги) и других текущих обязательств по расчетам является наиболее распространенным путем увеличения капитала не только в строительстве, но и во всех других сферах деятельности. Проведенный экспертами анализ показал наличие кредиторской и текущей задолженности во всех исследуемых общестроительных организаций. Кредиторская задолженность продлевает финансовый цикл производства, но в целом положительно влияет на его финансирование. Общей тенденцией среди общестроительных организаций выступает наличие текущих обязательств в расчетах с бюджетом, по страхованию и по оплате труда.

В странах с развитой экономикой эмиссия и размещение собственных акций строительной компании является очень популярным методом привлечения финансирования. К сожалению, в нашей стране это явление является довольно редким. Из проведенного исследования следует, что на организованных торгах обращаются акции менее 5% общестроительных организаций. Причиной этого выступают попытки со стороны владельцев сохранить корпоративный контроль над компаниями-эмитентами в текущих условиях благоприятной конъюнктуры рынка. Как правило, размещение акций строительных компаний на организованном рынке происходило после окончательного распределения имущественных интересов их владельцев и именно за счет проведения дополнительных эмиссий. Есть еще такие пути привлечения капитала в строительство, как корпоративное слияние/поглощение и привлечение субподрядных участников.

Их общей чертой выступает увеличение производственной базы за счет имущества других хозяйствующих субъектов. При этом в обоих случаях первичной строительной компании поступит только часть валового дохода от реализации строительного объекта. Однако в результате корпоративного слияния совокупная стоимость консолидированной структуры может вырасти вследствие повышения рыночных котировок ее акций. Отечественный опыт организации строительства на основе субподрядных отношений довольно богат. Чаще всего он реализуется строительными компаниями, входящими в общий строительный трест, благодаря чему покрывается собственный дефицит производственного оборудования. В общем, по мере решения кредитных и других финансово-хозяйственных проблем общестроительных организаций и с постепенным развитием отечественного рынка одновременно появляться новые пути привлечения капитала в жилищное строительство. Темпы этого будут зависеть от степени инвестиционной привлекательности и достаточной кредитоспособности наших застройщиков.

Все права защищены! Копирование материалов Блога без согласия автора запрещено!