Преимущества и недостатки IPO – 2 часть

IPO, акции, фондовый рынок

Продолжение. Начало здесь – IPO (плюсы и минусы).

Повышение ликвидности акций

При продаже доли в частной компании сторона, инициировавшая сделку, несет большие издержки по поиску информации. Приобретение акций публичной компании, напротив, дешевле для большого количества мелких инвесторов. Акции публичной компании более ликвидны и могут быть легко перепроданы. Если компания хочет продать акции большому количеству разрозненных инвесторов, то лучше выходить на IPO.

При этом высокая ликвидность ведет к более высокой цене продажи акции. Если же компания желает оставаться частной, то лучше привлекать капитал через минимальное количество крупных инвесторов, тем самым минимизируя издержки приобретения информации и мониторинга. В противном случае она будет вынуждена смириться с избыточным мониторингом. Ликвидность компании при выходе на IPO повышается, так как большое количество инвесторов узнает про компанию и получает о ней легкодоступную информацию. А цена акции тем выше, чем больше инвесторов знают о существовании компании.

Диверсификация портфеля акционеров

Одним из важных мотивов выхода на IPO может быть желание инвесторов диверсифицировать свой инвестиционный портфель. При этом диверсификация может быть достигнута двумя способами. Это может быть непосредственная продажа акций компании, выходящей на IPO, и приобретение акций других компаний или использование капитала, привлеченного компанией на IPO, для приобретения доли в других привлекательных с инвестиционной точки зрения бизнесах.

Дисциплина рынка ценных бумаг

IPO может снизить проблему агентских издержек в отношениях «акционер-менеджер», так как рынок ценных бумаг дает дополнительные инструменты контроля менеджеров. Угроза захвата компании рейдерами, которые смогут обеспечить лучшее управление компанией, дисциплинирует менеджеров. Эксперты утверждают, что это особенно верно в случае, если рейдеры могут получить большую долю собственности. Кроме того, как показывают некоторые аналитические исследования, при выходе на IPO собственник имеет возможность внедрить более эффективную систему вознаграждения менеджеров. Например, при последующих публичных размещениях акций компании могут стимулировать работу менеджмента с использованием опционов.

Все права защищены! Копирование материалов Блога без согласия автора запрещено!