Продолжение. Начало здесь – IPO (плюсы и минусы).

Сегодня мы продолжим рассматривать издержки, возникающие у компаний при выходе на IPO.

Административные расходы

Помимо проблемы недооценки во время IPO компания несет издержки, напрямую связанные с первичным размещением акций: расходы на андеррайтера, регистрационные сборы и так далее. Кроме единовременных издержек на размещение существуют и ежегодные расходы на аудит, сертификаты, раскрытие бухгалтерской информации и биржевые сборы. Многие из этих расходов растут непропорционально размеру компании и потому более обременительны для маленьких фирм. Специалисты посчитали, что для компаний из США фиксированные расходы равны 250 тыс. долларов, а переменная часть составляет 7,0% от стоимости выпуска IPO.

Потеря конфиденциальности

Требования по раскрытию информации ведут к потерям для компании в терминах конкурентоспособности. Секретность информации (объемы Research & Development, маркетинговые стратегии) может быть критична для сохранения конкурентного преимущества. Также необходимость раскрытия информации уменьшает возможности экономии на налогах.

Как указывают в своих аналитических работах многие эксперты, высокие издержки потери конфиденциальности могут снижать вероятность выхода фирмы на IPO. Специалисты пришли к выводу, что при высоких расходах на Research & Development компании будут склонны устанавливать надежные закрытые отношения с кредиторами, чтобы избежать утечки ценной информации. Если гипотеза верна, то для высокотехнологичных отраслей вероятность выхода на IPO должна быть, согласно такой логике, намного ниже, чем для других секторов экономики.