Текущее развитие мирового финансового рынка характеризуется сегодня самыми разнообразными тенденциями. Одни из них способствуют укреплению позиций национальных финансовых рынков развивающихся стран, другие ставят мировую общественность перед лицом новых рисков. Оперативность и адекватность разрабатываемых для управления этими рисками методов определят новое устройство глобальной финансовой архитектуры. Кризис выявил изъяны отечественного финансового рынка. Его динамика сегодня в значительной степени обусловлена глобальными, а не внутренними факторами. Необходима работа по повышению общей стрессоустойчивости экономики и инвестиционной привлекательности российского фондового рынка.
В настоящее время глобальный фондовый рынок характеризуется усложнением финансовых инструментов и, соответственно, методов их оценки. Увеличивается не только объем внутридневной торговли биржевыми индексными инструментами, но и общее количество производных финансовых инструментов. Сделки с такими инструментами повышают волатильность цен на финансовые активы, что затрудняет оценку находящихся в залоге активов и ставит под сомнение стабильность всей мировой финансовой системы (а это очень-очень плохо).
Система клиринга и расчетов
Все более важную роль на фондовом рынке начинают играть информационные технологии. Для создания, согласования и исполнения поручений на сделку современные торговые системы используют компьютеризированные алгоритмы и зачастую не требуют непосредственного участия человека. В результате появляется больше альтернативных торговых систем и систем связи. А это приводит к фрагментации рынка и требует широкого использования передовых информационных технологий. Потребности инвесторов не ограничиваются лишь удобным сервисом. Необходимы комфортные условия размещения капитала, удовлетворяющие их дифференцированные потребности. Это – и хеджирование рисков, и скорость трансакций, и возможность диверсификации финансовых вложений, и прозрачность биржевого рынка, и защита прав инвесторов.
Отдельным направлением развития рынка ценных бумаг является создание современной рыночной инфраструктуры, в том числе системы клиринга и расчетов (СКР). Особую значимость СКР придает тот факт, что ее оперативность и прозрачность определяют эффективность проводимой регулятором монетарной политики, поскольку все современные платежные системы работают с кредитом Банка России, обеспеченным ценными бумагами. Таким образом, состояние системы клиринга и расчетов обусловливает не только конкурентные преимущества отечественного рынка ценных бумаг, но и устойчивость всей российской финансовой системы.
Неполадки в СКР способны спровоцировать сбои не только в обработке платежных потоков. Также они генерируют проблему ликвидности в платежных системах – а это приводит к тому, что возникает возможность реализации системного риска и создается угроза стабильности для всего отечественного финансового сектора. При этом ситуация усложняется тем, что происходящие сбои снижают эффективность монетарной политики, сужая возможности Банка России оперативно и грамотно влиять на ухудшающуюся ситуацию. А это, как вы понимаете, не есть хорошо.