Что трейдер должен знать про опционы? (2 часть)

Forex, трейдинг, форекс

Рассмотренный опцион «актив или ничего» является опционом с одной ценой исполнения, по которому в момент погашения выплачивается актив или не выплачивается ничего в зависимости от того, текущая цена (спот) базового актива находится выше или ниже цены исполнения. Существует другой тип опционов «актив или ничего», который часто встречается на срочном рынке. Этот тип опционов называется «supershares» (в дословном переводе означает «суперакция»). Опционы «supershares» можно рассматривать как специальный случай опционов «актив или ничего», поскольку выплата по ним осуществляется также в виде актива, если цена базового инструмента на момент погашения опциона находится в пределах определенной области.

Конструкцию опциона «supershares» впервые предложил Hakansson N.H. как концепцию суперфонда, который он назвал «Фондом покупательной способности». Идея заключается в том, что суперфонд покупает диверсифицированный портфель ценных бумаг, под который эмитирует собственные долговые ценные бумаги нового типа, которые приносят доход только тогда, когда стоимость этого портфеля находится в заранее определенных пределах. Большинство ценных бумаг, составляющих портфель, можно выразить через комбинацию ценных бумаг, эмитированных таким суперфондом, и назвать эту группу «supershares». Таким образом, опцион типа «supershares» является финансовым инструментом, стоимость которого зависит от портфеля других финансовых инструментов, и дает его держателю условное право для получения дохода, равного части стоимости этого самого портфеля. Правда, условность этого права состоит в том, что такой доход будет выплачиваться держателю опциона лишь при условии, что стоимость портфеля в обусловленный момент времени будет находиться в определенных пределах.

В противном случае опцион погашается без всякой выплаты. Характерной чертой опциона «supershares» является наличие ценового интервала, в пределах которого должна формироваться стоимость портфеля, чтобы опцион был «в деньгах». Чем шире установлен такой интервал, тем дороже будет опцион. Важно также, чтобы верхняя и нижняя граница этого интервала были равномерно расположены относительно стоимости портфеля. Например, если нижняя граница будет расположена слишком близко к актуальной стоимости портфеля, то, несмотря на то, что верхняя граница находится от нее довольно далеко, опцион будет иметь невысокую цену. Если прогнозы по формированию курсов ценных бумаг, входящих в состав портфеля, неоднозначны, то в такой ситуации лучше покупать опцион «supershares», в котором ценовой интервал позволяет колебаться стоимости портфеля ценных бумаг. При этом надо помнить, что чем шире этот интервал, тем дороже будет опцион. Следовательно, необходимо искать компромисс между выгодой и затратами. Как видите, в целом все очень просто и понятно. Удачи!

Все права защищены! Копирование материалов Блога без согласия автора запрещено!